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巴曙松:中国的经济增长需要寻找新的支柱 生物医药是其中之一

时间:2018-12-09 19:35:06  来源:  作者:

 

             原标题:巴曙松:中国的经济增长需要寻找新的支柱 生物医药是其中之一

 

中国改革开放这些年以来,经济增长的不同阶段,它的主导产业实际是不一样的,而现在正处于一个以基础设施+房地产这样的增长方式。但是增长动力在逐步减弱,都开始意识到要找新的产业、新的业态和新的商业模式来带动经济增长的阶段。

这个新的产业、新的业态和新的商业模式来源于哪里呢?

中国的产业机构需要变化

从美国不同时期的首富来自于哪一个产业,基本上就是当时经济增长的主导产业,美国大规模的城市化,大量的钢铁造就了卡耐基,石油产业的兴起造就了洛克菲勒,后面到了比尔盖茨、贝佐斯,这种产业结构变动的力量超乎了很多人的想象,十年前市值最大的中国公司是哪一家?中国石油,十年前市值超过8万亿人民币,结果十年过去了,市值变成了1点几万亿。现在市值最大的是哪一家?几个网络新经济公司走上舞台,应该是在香港交易所的上市的腾讯。

2000年的时候其实美国还是工业化占主导的产业结构,GE、美孚,到现在基本上是新经济占主导,所以资本市场就是在不知不觉中完成了产业转移。

产业结构变化的力量是非常大的,但也要借助资本市场的杠杆和放大效益,资本市场用得最多的词是市盈率,比如50倍市盈率,投资者看好你公司的商业模式和产品,愿意把未来50年的盈利放到今年交给你用来发展你的业务,所以资本市场就有一个加速,让你的产品杠杆来成长的功能。

国内金融资源存在的配置问题

从市场上看,很难笼统地说中国的经济增长现在是好还是不好,传统的经济还在不断收缩,看看宏观政策用的词都是做减法的词,去杠杆,去库存,去产能。那做加法加在什么地方,就要把这些资源加到新经济,让新经济的盈利能力更高。

最近这段时间中国的经济增长速度在下移,房地产在调控,基础设施在收缩,消费也在回落。但是回落中这些新的经济、新的产业增长比较快,新产业和新业态也在分化,这本身就是经济在转型这个阶段新旧增长动力出现的一个换档,特定时期的一个特定的阶段。

中国过去40年经济增长的奇迹,高速的城镇化、工业化形成了一个金融资源配置的惯性,现在中国迫切需要把宝贵的金融资源配给新经济、创新型经济。但是整个金融体系的惯性还是配给了房地产、基础设施。

对于资本来讲,它该如何配给新经济呢?

 

新经济首先有自身特点,这个其中的典型就是生物医药企业,全世界的生物医药企业基本上60%到80%的资本支出是在研发阶段,这个时候没有盈利,现金流也没有,业务记录也没有。但这个时候最需要钱,天天在实验室辛辛苦苦的时候,那时候最需要钱的时候拿不到钱,等到产品商业化了,挣钱了,达到盈利标准了,说可以上市了,这个产品已经不怎么需要钱了。所以我们发现这中间有巨大的漏洞。我们要做的事情就是能不能把上市的虚线向左移,移到新经济最需要钱的时期。


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